De vrienden genieten van een vakantie aan de kust en Lambik leest daar dat Suske en Wiske een standbeeld krijgen. Lambik wordt uitgenodigd door gouverneur Sardinas de Pilchardos nadat de secretaresse van de gouverneur, Verdello de Pico, een foto van hem heeft gemaakt. Als Lambik aankomt in het kantoor van de gouverneur kan hij een inbreker wegjagen. Meneer Pilchardos vertelt dat hij gouverneur is van de eilandengroep de Azoren en stelt voor een standbeeld voor Lambik op te richten op San Miguel. De vrienden zien de inbreker opnieuw op het strand, maar hij kan opnieuw ontsnappen. De vrienden vertrekken met de expeditie, tante Sidonia en Jerom blijven achter en zien dat er een kist met duikapparatuur is achtergebleven. Jerom vraagt zich af waar deze apparatuur voor nodig is en gaat met tante Sidonia naar huis. Op het eiland aangekomen beginnen de werkzaamheden al snel en Lambik staat model voor de beeldhouwer die zijn hoofd maakt. Maar dan worden de werktuigen gesaboteerd. De vrienden besluiten ’s nachts de wacht te houden, maar ondanks hun waakzaamheid vindt er een ontploffing plaats.

De ontploffing is een teken en de lokale bevolking gaat naar de bouwplaats en eisen dat de werkzaamheden gestaakt worden, ze willen geen groot en ontsierend standbeeld op hun mooie eiland. ’s Nachts wordt Verdello de Pico ontvoerd waarna de gouverneur besluit om de werkzaamheden te staken. Lambik is woedend, maar voorkomt ondanks zijn wrok even later dat een groot rotsblok het dorp verwoest. Na deze heldendaad besluit de bevolking dat er toch een standbeeld voor Lambik moet komen en de werkzaamheden gaan dus alsnog door. Verdello blijkt weer te zijn vrijgelaten.

Wiske vindt het gek dat er ’s nachts arbeiders verdwijnen met hun vrachtwagens met gedoofde lichten en ze vragen de volgende dag aan Verdello of zij weet wat dit te betekenen heeft. Verdello lijkt enorm te schrikken en de kinderen krijgen argwaan. Ze verstoppen zich ’s nachts in de laadbak van een vrachtauto. De kinderen zien bij een meer hoe duikers het water in gaan en ze waarschuwen Lambik, de expeditie om zijn beeld te maken is vermoedelijk een dekmantel voor iets anders. Lambik denkt dat er een tweede standbeeld voor hem wordt opgericht en de kinderen besluiten zelf op onderzoek te gaan. Suske en Wiske vinden op de bodem van het kratermeer een verzonken stad en zien een gouden beker, maar Suske raakt bekneld onder neerstortende steenblokken.

Er komt een vrouw tevoorschijn die Suske bevrijdt uit het puin, de kinderen volgen haar naar haar paleis en ze vertelt dat ze prinses Atlanta is. De kinderen kunnen ademen in het paleis in Poseidopolis, de eeuwig verzwolgen hoofdstad van Atlantis. De prinses vertelt dat Atlantis ooit een groot rijk was met een grote technische beschaving. Het eiland werd na een aardbeving door een vloedgolf opgeslokt en de prinses verloor haar smaragden muiltjes en haar blauwe hoofddoek, waardoor de ene helft van het meer nu blauw en de andere helft ervan groen is. De andere overlevenden vertrokken met ruimteschepen naar een andere planeet, maar de prinses mag pas vertrekken als ze haar hoofddoek en muiltjes terugheeft. De kinderen beseffen dat de geheime expeditie ook op zoek is naar deze voorwerpen. Als de kinderen weer aan wal komen, worden ze door Verdello en haar handlangers gevangengenomen. Het standbeeld is intussen af en Verdello maakt Lambik wijs dat Suske en Wiske al met het vliegtuig naar huis zijn gegaan. Er zijn veel fotografen om het beeld te fotograferen. Verdello vraagt Lambik naast zijn eigen standbeeld te poseren. Lambik klimt omhoog, maar glijdt uit over een poel groene zeep zodra hij boven is. Lambik overleeft deze aanslag doordat hij aan een tak blijft hangen. Lambik vraagt zich af waarom er groene zeep bij de voet van zijn standbeeld lag en Verdello antwoordt dat het beeld geen vuile voeten mag hebben.

Lambik belt tante Sidonia in het naastgelegen dorp. Hij hoort dat Suske en Wiske niet thuis zijn en op de terugweg kan hij net langs meerdere hindernissen rijden. Lambik gaat naar Verdello en wordt dan neergeslagen en bij Suske en Wiske opgesloten. De duikers komen in het paleis van Atlanta en zij waarschuwt dat ze hen zal straffen als ze niet meteen vertrekken. De mannen weigeren en Atlanta laat de grond beven, waarna de mannen in paniek vertrekken. Verdello besluit zelf te duiken als de mannen vertrokken zijn en Atlanta laat de stad instorten. De vulkaan barst uit en de omgeving wordt bedolven door lava en vuur. Verdello en haar drie handlangers vluchten naar het hoofd van Lambiks standbeeld. Een vloedgolf neemt de barak waar de vrienden gevangen zijn mee en ze kunnen ternauwernood ontsnappen doordat Jerom aankomt. Ze zien dat de boeven in gevaar zijn doordat de berg dreigt in te storten en Jerom maakt vier deltavliegers om hen te redden.

De vier boeven worden aan de politie uitgeleverd en de gouverneur vertelt later dat Verdello alles heeft bekend. Dan stort het beeld van Lambik in en hij is erg verdrietig. De vulkaanuitbarsting stopt en Suske, Wiske en Jerom duiken nog eenmaal naar de onderwaterstad. Ze zien dat de stad onder de lava bedolven is om zo beschermd te zijn tegen ongenode gasten. De kinderen zien dat het meer nog altijd twee kleuren heeft en vragen zich af of dit ooit zal veranderen. Tante Sidonia komt met de gyronef om haar vrienden op te halen en Lambik neemt de neus van zijn standbeeld mee. De vrienden gaan gezamenlijk naar Leuven om het beeldje van Suske en Wiske te bekijken en ontmoeten René Rosseel.