Suske en Wiske willen gaan paardrijden op de Kalmthoutse Heide. Een werknemer van de manege waarschuwt hen dat de douane van Putte een spookpaard gezien heeft op de Heide. Als ze een straat willen oversteken, worden ze bijna geraakt door een auto. Een man wil Suske aanvallen, maar die kan aan de man ontsnappen. Op de hei vindt Wiske een spoor van hoefbladen die recht naar het mastbos lopen. Als ze het volgen, zien de kinderen een geheimzinnig wit paard. Bij elke hoefslag komt een bloem uit de grond en het paard verdwijnt. De kinderen gaan terug naar de manege en vertellen wat er is gebeurd. Freddy gelooft het verhaal niet, maar dan wordt een briefje achtergelaten door iemand uit de auto die Suske en Wiske bijna aanreed. In het briefje staat dat er geen ruiters meer op de hei mogen rijden. Het is ondertekend door ene Dr. Krimson.

Tante Sidonia en Lambik zijn bij de villa en worden gewaarschuwd door de kinderen, Lambik pakt meteen zijn souvenirs uit de Eerste Wereldoorlog tevoorschijn als hij de naam van Krimson hoort. Er wordt een leren koker uit een helikopter geworpen met daarin opnieuw een briefje van Krimson, Suske en Wiske mogen niet spreken over het spookpaard op de hei. Lambik gaat met de kinderen mee als ze opnieuw willen paardrijden en de vrienden zien dan hoe het spookpaard wordt neergeschoten vanuit de helikopter. De vrienden kunnen het paard redden voordat het opnieuw wordt neergeschoten. Suske en Lambik gaan terug om hulp te halen terwijl Wiske bij het paard achterblijft om het te verzorgen. Wiske ziet dan een zonderlinge gedaante met Romeinse kleding wegvluchten naar een jeep. Ze raakt bewusteloos en als Lambik en Suske terugkeren met een agent is het paard verdwenen. De ruiters in de manege beloven naar het paard uit te kijken als ze op de hei zijn.

In de villa krijgt Lambik bezoek van een man die meer wil weten over het spookpaard, maar Jerom jaagt hem weg. Dan belt Freddy en vertelt dat twee vrouwen de wagen van Krimson hebben gezien, de man die net bij Lambik op bezoek was blijkt een handlanger van deze misdadiger te zijn. Krimson weet ook niet waar het paard is en zoekt naar de Romein. Krimson raakt erg van streek als de Romein niet gevonden wordt en Achiel geeft hem zijn dagelijkse portie pillen om te kalmeren. Lambik en Jerom zoeken naar de Romein, maar dan valt Lambik van zijn paard en blijft daarom overnachten in “De Stal”. ’s Nachts ziet Lambik de Romein rondsluipen op het terrein. Lambik raakt de Romein kwijt en ziet hoe Krimson een zendertje aan de wagen van de Romein plakt als die wegrijdt. Krimson verliest zijn ontvanger en hiermee gaan de vrienden op zoek naar de Romein, ze weten echter niet dat Krimson een tweede ontvanger heeft voor de zender. Dan zien de vrienden de verongelukte wagen en horen van een agent dat het om professor Barabas gaat.

Het schilderij Sint-Maarten Zijn Mantel Delend van Van Dyck speelt in het verhaal een hoofdrol.
Als ze bij het huis van professor Barabas komen zien ze nog net hoe Krimson met de professor in een deken vertrekt. Dan merken ze dat de ontvanger nog steeds werkt en ze vinden professor Barabas, maar Krimson kan ontsnappen. De professor vertelt dat hij een replica van een schilderij van de Heilige Martinus of Sint Maarten van Van Dyck kreeg. De Heilige Martinus was bisschop van Tours in de vierde eeuw en deelde zijn mantel met een bedelaar aan de poorten van Amiens. De professor mist de naastenliefde in deze tijd en heeft een nieuwe uitvinding gedaan, de teletransfor, waarmee beelden tot leven kunnen worden gebracht. Maar toen de professor Sint Maarten tot leven wilde brengen verwisselde hij hem per ongeluk met zijn paard. De professor vertelt dat het paard bij elke hoefslag een bloem uit de grond tovert en in rijmen kan spreken. Het paard is ontsnapt en de professor vermomde zich als Romein om het te zoeken. De vrienden beloven de professor te helpen met zijn zoektocht en gaan naar de douane van Putte, omdat zij het spookpaard als eerste hebben gezien toen het de grens overstak.

De douaniers beloven contact op te nemen met de vrienden als ze het paard opnieuw de grens zien oversteken. Lambik stoot zich meerdere keren aan een voetangel en wordt daardoor woedend, hij wordt door de douaniers opgepakt en Suske en Wiske moeten zonder hem op zoek naar het paard. Samen met Jerom bereiken ze een oud fort, maar Krimson is hier eerder aangekomen en hij wil het paard doden. Jerom kan Krimson net op tijd stoppen en hij gaat samen met Suske hulp zoeken. Als Wiske water voor het paard wil halen wordt ze verdoofd door Krimson. Ze hoort nog dat Krimson zegt dat hij diamanten over de grens wil smokkelen voordat hij verdwijnt met het paard. Lambik wordt vrijgelaten en vertelt dat het paard over hem heen is gelopen toen hij terugliep vanuit Putte. De douaniers komen naar de villa en vragen om hulp, ze hebben ook gehoord dat Krimson die nacht diamanten vanuit Nederland naar België wil smokkelen. ’s Nachts zien ze de wagen van Krimson, maar er worden geen diamanten gevonden.

Als dan een paard voorbij draaft probeert iedereen het te vangen, Krimsons plan is geslaagd want de grensovergang is nu onbewaakt. Een stoet vrachtwagens, met 60.000 kilo boter, wil de grens passeren, maar dan valt het echte spookpaard uit de lucht en hierdoor wordt de weg geblokkeerd. De vrienden verzorgen het paard, maar als professor Barabas arriveert is het alweer gevlogen. Wiske ziet dat de atlas op de bladzijde van Sint Maarten open ligt en de vrienden gaan naar de Bovenwindse eilanden om het paard te zoeken. Krimson heeft ook het bericht op de radio gehoord over een vliegend paard en reist naar het eiland. De professor vertrekt weer naar huis met de R.V.D.1 en zal de vrienden oppikken zodra ze het paard hebben gevonden. De vrienden gaan naar Philipsburg en reizen met ezels naar het oerwoud. Dan ziet Suske een drenkeling en redt hem uit de zee. De jongen vertelt dat hij Toba heet en dat hij het vliegende paard heeft gezien. Toba leidt Suske en Wiske naar de plek terwijl Lambik en Jerom op zoek gaan naar Krimson.

Als de kinderen het paard eindelijk hebben ontdekt, breekt er een hevige cycloon uit en ze worden meegesleurd door de wervelwinden. Wiske wordt weer in slaap gebracht met het gas uit de wandelstok van Krimson, Suske valt in het water en verdrinkt bijna. Het paard hoort Suskes hulpgeroep en redt hem uit het water. Suske vertelt dat Sint Maarten bij professor Barabas is en niet op dit eiland en hij gaat met het paard op zoek naar Wiske. Krimson dreigt Wiske te doden als hij het paard niet in handen krijgt. Alles wordt gezien door Toba en hij waarschuwt Lambik en Jerom, waarna Jerom Krimson kan tegenhouden voordat hij het paard doodt. Lambik houdt de wacht bij het vliegtuig van Krimson, maar wordt neergeslagen en zo kan Krimson ontsnappen van het eiland. Lambik heeft echter een deel van de motor uit het vliegtuig gehaald en Krimson stort neer in zee.

Professor Barabas haalt de vrienden op met de R.V.D.1 en in zijn laboratorium wordt het paard weer op het schilderij gezet met de teletransfor. Maar dan blijkt Sint Maarten van het doek verdwenen te zijn en hij vertelt dat hij de mensheid niet kan helpen. Iedereen weet dat 1500 miljoen mensen honger lijden, als ze niet helpen dan willen ze dit niet en zijn ze hun eigen welvaart niet waardig. De professor zet Sint Maarten terug op het schilderij nu hij inziet dat hij de wereld hiermee niet kan helpen. Lambik zegt nog dat geleerden hebben voorgesteld de militaire budgetten aan te wenden om de honger op aarde te bestrijden, maar dit zal helaas niet gebeuren. Het schilderij wordt weer naar het museum gebracht en de vrienden genieten nog van de vakantie op de Kalmthoutse Heide.